在央行维持保持流动性相对宽松的的态度下，市场机构预计 ，8月资金面不具备收紧的基础 。

　　中信证券宏观团队指出，经测算
，完全排除MLF以及逆回购到期的因素，8月流动性缺口可能在2000亿元左右 ，从绝对规模来看压力不大。具体来说
，政府债供给压力仍存，参考部分省市公布的地方债发行计划以及国债发行规律 ，预计8月政府债整体净融资约12000亿元；8月财政收支差额预计-11500亿元；M0小幅回流
，缴准压力微增
。

　　“我们预计流动性不会进一步大幅收紧，但在一些跨月或税期走款等特殊时点 ，仍建议谨慎布局
，不要过度博弈。”中信证券指出 。

　　公开市场方面，8月将有3000亿元MLF到期和9000亿元买断式逆回购到期 ，合计12000亿元
，小于7月的15000亿元
。在5月降准释放长期流动性10000亿之后，中期流动性持续处于净投放状态。

　　中国民生银行首席经济学家温彬指出 ，考虑到8-9月将再度迎来年内政府债供给高峰，月均净融资规模或达1.5万亿元-1.6万亿元
，届时银行承接压力加大，负债端对稳定资金的需求升温 。此外 ，若近期股债“跷跷板 ”效应进一步强化
，银行体系流动性收紧，央行均将继续通过OMO 、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具 ，来释放稳定信号
，亦不排除通过开展国债买入以及降准来投放流动性的可能性
。

　　“虽然近期债市对资金面
、基本面信息有所脱敏，但是我们认为最终还是会回到这两个关注点上面 ，预计后续外部压力依然较大
，最新的经济数据也并不支持货币政策转向。综合认为，8月资金面不具备收紧的基础 。”民生证券指出
。

　　中邮证券判断 ，7月上旬可能是三季度最宽松的时间窗口
，后续资金面仍会存在季节性波动，但资金面将整体保持稳定宽松态势 ，收紧风险并不大。

　　中信证券指出，根据政府债发行节奏预测以及央行近期的操作行为
，财政和货币政策对流动性格局的风险可控，相比之下 ，目前资金面更大的风险来自于机构的市场行为
，需要重点关注银行负债的稳定性以及其融出能力的变化 。存款降息叠加权益市场的虹吸效应可能加剧存款流失，从同业存单发行的提价情况来看 ，股份行压力有所增加但国有行表现仍较为稳定
，后续可以观察国有行的存单发行情况
。此外，近期债市杠杆率有所压降 ，资金面脆弱性以及机构对于资金利率波动的敏感性也料将得到控制。财政和货币政策对流动性格局的风险可控
，更多需要关注机构行为对资金面的扰动 。

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责任编辑：王馨茹